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中國鋼鐵企業(yè)最黑暗的日子已經(jīng)過去了嗎？

2006-10-27 來源：中國集成吊頂網(wǎng) 責任編輯：喬木瀏覽數(shù)：4683次手機訪問：集成吊頂在線

路透香港電---中國鋼鐵企業(yè)最黑暗的日子已經(jīng)過去了嗎？中國最大鋼鐵企業(yè)--寶山鋼鐵股份有限公司似乎是這麼認為的。該公司周二公布業(yè)績時稱，雖然上半年公司凈利同比減少39％，但預(yù)計下半年業(yè)績將好于上半年，并將全年主營收入目標上調(diào)逾10％。
寶鋼有理由樂觀。今年6月份中國鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)了一個歷史性的轉(zhuǎn)變，即鋼材的出口金額首次超過了進口。今年上半年中國累計出口鋼材噸數(shù)同比增長35％。進口數(shù)量則下跌29％。
不僅出口上升，上半年來自國內(nèi)主要鋼鐵下游行業(yè)的需求，比如冰箱，電腦，汽車等，都出現(xiàn)了超過25％的增長，帶動國內(nèi)鋼鐵價格回升。
樂觀的不僅僅是寶鋼。中國大小鋼鐵廠商已經(jīng)再度開始增加產(chǎn)能。國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，今年1-5月新增煉鋼生產(chǎn)能力1，200萬馀噸。到5月末止，在建鋼鐵項目計劃總投資達5，000多億元人民幣，在建項目達1，600馀個。
中國鋼鐵產(chǎn)量占世界的三分之一左右，不過7月份國際新增的產(chǎn)能有70％以上來自中國?；ㄆ旒瘓F的分析員評論說，這體現(xiàn)了中國鋼鐵行業(yè)缺乏產(chǎn)量自律，并稱不看好中國鋼鐵公司下半年的表現(xiàn)。
生產(chǎn)商缺乏自律往往會導致過剩和價格下跌。7月末，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)比6月末下跌6.5％，8個主要鋼材品種價格出現(xiàn)去年6月份以來的首次全面下跌。
產(chǎn)能復(fù)蘇，需求放緩
近日北京出臺了一系列宏觀調(diào)控政策，比如抑制房地產(chǎn)開發(fā)和需求的「國六條」，新建項目的整頓清查，控制信貸等。下半年這些調(diào)控措施的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，可能遏制下游行業(yè)對鋼材的需求。
人民幣逐漸升值，也會增加中國鋼鐵出口行業(yè)的壓力。目前中國出口的大多是附加值低的普通鋼材，需求容易被價格波動所左右，而進口的則大多是高檔產(chǎn)品。人民幣升值會使得出口產(chǎn)品變貴，而進口變得便宜。如果未來鋼材出口增速受阻，可能會加劇國內(nèi)市場供大于需的矛盾。
上半年中國鋼材出口量不斷上升，還可能引發(fā)貿(mào)易糾紛。歐盟、美國、韓國等國家的鋼鐵行業(yè)已表示，希望中國鋼鐵企業(yè)注意把握鋼材出口節(jié)奏，如果中國繼續(xù)保持鋼材出口高速增長的勢頭，將提出貿(mào)易調(diào)查。
中國鋼鐵企業(yè)已開始重組，但步伐仍顯太慢。根據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的數(shù)據(jù)，上半年粗鋼年產(chǎn)量大于500萬噸的17家大企業(yè)，合計產(chǎn)量占全國總量的比重不僅不升反而出現(xiàn)小幅下降。另外淘汰落後產(chǎn)能收效也不大。一些小高爐、小轉(zhuǎn)爐正在擴容改造，而落後裝備實施關(guān)閉拆除的少，造成產(chǎn)能不減反增。
中國鋼鐵股不被看好
花旗集團研究顯示，香港上市的中國鋼鐵類上市公司的財務(wù)狀況變?nèi)?，特別是借債比率提高，收回貨款的時間延長，銷售額與庫存的比例上揚。中國大陸的上市鋼鐵企業(yè)市盈率雖然低于韓國、日本和臺灣的同行，但并不意味著它們的投資價值就高。
花旗建議沽售香港上市的鞍鋼<0347>和馬鞍山鋼鐵<0323>，對上海上市的寶鋼沒有評級。最近3個月內(nèi)，鞍鋼股價下跌了6.6％，寶鋼和馬鞍山各自跌了14％左右?；ㄆ旖ㄗh買入日本的新日本制鐵<5401>，法國的阿塞洛，和英荷鋼鐵公司Corus，這三家公司最近三個月的股價漲幅分別為16.3％，20.8％，和11％左右。
去年年底今年年初的時候，香港的一些大投資銀行紛紛建議投資人說，中國鋼鐵行業(yè)不可能再壞了，應(yīng)該會觸底反彈。大陸投資市場的合格境外投資者（QFII）聽從他們的勸告，紛紛買入鋼鐵行業(yè)。上半年鋼鐵行業(yè)雖然有所復(fù)蘇，但這一板塊的上漲幅度明顯不如本地基金偏愛的消費和地產(chǎn)行業(yè)，因此QFII跑輸了本地基金。
中國鋼鐵行業(yè)剛剛出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，很難說服看好它們的投資者鋼鐵企業(yè)這一輪行情可能已經(jīng)過去。但生產(chǎn)廠商沒有自律必然會帶來供大于求，剛剛走出困境的中國鋼鐵行業(yè)可能正在給自己挖更大的一個黑洞。