公司名稱:奧普家居股份有限公司
門店數(shù)量:1500+ 基本投資:20-30萬
日前,上市公司奧普家居發(fā)布《關(guān)于開展2022年度期貨套期保值業(yè)務(wù)的議案》,擬通過期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能降低鋁、銅、鋼、鐵、聚氯乙烯、聚丙烯等原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響,擬采用不超過5000萬元自有資金參與期貨套保。
(圖片來源: 家居微觀察-公眾號(hào),侵刪)
奧普家居獨(dú)立董事認(rèn)為,公司開展期貨套期保值業(yè)務(wù),擬通過期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能降低相關(guān)原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響,相關(guān)原材料確與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān),可實(shí)現(xiàn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。公司已制定《期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度》,通過加強(qiáng)內(nèi)部控制,規(guī)范業(yè)務(wù)流程、防范風(fēng)險(xiǎn)。公司對(duì)開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的審議和表決程序符合相關(guān)法律法規(guī)及《公司章程》的有關(guān)規(guī)定,不存在損害公司及全體股東,尤其是中小股東利益的情形。因此,我們一致同意公司開展期貨套期保值業(yè)務(wù)。
公開資料顯示,奧普家居成立于1993年,起家于浴霸。總裁方勝康被行業(yè)、市場(chǎng)公認(rèn)為“浴霸之父”。2020年成功掛牌A股。目前主要終端產(chǎn)品包括浴霸、集成吊頂、藝術(shù)吸頂燈、智能曬衣機(jī)、全功能陽臺(tái)、集成灶、集成墻面、熱水器等。
5月7日,奧普家居公告披露2021年年度報(bào)告顯示,2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.58億元,同比增長(zhǎng)29.19%;營(yíng)業(yè)成本12.15億元,同比增長(zhǎng)38.18%;毛利率40.96%,同比下降3.84個(gè)百分點(diǎn);凈利潤(rùn)3704.78萬元,同比減少80.85%;凈利率1.8%,同比下降10.34個(gè)百分點(diǎn);歸母凈利潤(rùn)3105.18萬元,同比下降83.56%;歸母扣非凈利潤(rùn)2322.58萬元,同比下降85.87%。基本每股收益0.07元。
(圖片來源: 家居微觀察-公眾號(hào),侵刪)
值注意的是,奧普家居歸母加權(quán)ROE為1.84%,同比下降9.37個(gè)百分點(diǎn);將時(shí)間拉長(zhǎng)來看,2017年—2021年,奧普家居歸母加權(quán)ROE分別為40.83%、34.62%、25.04%、11.21%、1.84%,由此可推斷,2021年奧普家居歸母加權(quán)ROE已降至五年新低,跌至個(gè)位數(shù)。
此外,報(bào)告期末該公司資產(chǎn)總額25.98億元,較上年同期增加0.87%;負(fù)債總額9.39億元,資產(chǎn)負(fù)債率36.13%,較上年期末增加6.79個(gè)百分點(diǎn),歸屬于上市公司股東的股東權(quán)益總額16.11億元,較上年同期下降9.34%。
中國(guó)投資協(xié)會(huì)大中型投資專業(yè)委員會(huì)研究咨詢部業(yè)務(wù)總監(jiān)王勇提醒企業(yè)注意,期貨套保業(yè)務(wù)是要根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的敞口變化調(diào)整工具敞口,根據(jù)合同執(zhí)行情況對(duì)工具口等量平倉(cāng),而不是根據(jù)期貨市場(chǎng)行情變化調(diào)整敞口的頭寸。如果不是根據(jù)自己的現(xiàn)貨情況而是基于自己對(duì)價(jià)格的判斷,那無疑是投機(jī)交易。期貨為什么建倉(cāng)、為什么平倉(cāng),都應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)貨來決定。
“金川集團(tuán)套期保值管控體系創(chuàng)設(shè)”項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院特聘講師張濤認(rèn)為,國(guó)內(nèi)企業(yè)目前流行的套期保值絕大多數(shù)是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資的做法,即把金融機(jī)構(gòu)的投資方法移植給企業(yè),是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)套期保值的嚴(yán)重誤導(dǎo)。這些誤導(dǎo)讓企業(yè)陷入投機(jī)。實(shí)體企業(yè)特別是制造類企業(yè)是否開展套期保值業(yè)務(wù),是由其經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)敞口決定的,而投資機(jī)構(gòu)是否開展套期保值業(yè)務(wù)才是由對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益判斷決定的。
張濤認(rèn)為,企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的時(shí)候,不能單純地把金融機(jī)構(gòu)的模式放到企業(yè)套期保值中來。企業(yè)的監(jiān)督是分散化的,只能把套期保值的功能嵌入到企業(yè)原有的機(jī)構(gòu)中去,而不是建立一個(gè)期貨小組。從邏輯上來講,這樣的制度不對(duì),易誤導(dǎo)投機(jī)。
張濤建議,涉及大宗商品生產(chǎn)和貿(mào)易的企業(yè),在創(chuàng)設(shè)金融衍生品管理制度中,有五個(gè)原則不能違反:
一是不能把企業(yè)原來沒有的風(fēng)險(xiǎn)通過制度建設(shè)引導(dǎo)進(jìn)企業(yè),構(gòu)成管理職能等主觀性可預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的無妄之災(zāi);
二是風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象和管理的目標(biāo)不能錯(cuò)配為投機(jī)交易的目標(biāo)和對(duì)象,造成業(yè)務(wù)本質(zhì)的異變;
三是金融衍生品業(yè)務(wù)本身的風(fēng)控不能偏離企業(yè)能力以外的范圍,任何企業(yè)都無法管理客觀性的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),而只能管理屬于自身資產(chǎn)敞口的風(fēng)險(xiǎn);
四是不能用現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的管理制度套用在風(fēng)險(xiǎn)管理的制度中;
五是不能用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的內(nèi)控制度將合規(guī)的套期保值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變成違規(guī)的投機(jī)交易。
(文章來源: 家居微觀察-公眾號(hào),侵刪)
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