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中行報告加息論被質(zhì)疑為增加收入

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2008-02-28   來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)   瀏覽次數(shù):5942

 最新出爐的中行《2008年人民幣市場不定期報告(第一期)》預(yù)測,今年2月份南方“雪災(zāi)”對物價上漲的推動因素將進(jìn)一步釋放

 最新出爐的中行《2008年人民幣市場不定期報告(第一期)》預(yù)測,今年2月份南方“雪災(zāi)”對物價上漲的推動因素將進(jìn)一步釋放,導(dǎo)致當(dāng)月CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))很可能再創(chuàng)新高。眼下,包括中行在內(nèi)的機(jī)構(gòu)紛紛建議,為防通脹,央行短期內(nèi)有不對稱加息的可能和必要,從而使市場的加息呼聲再起。

    二月份CPI或超8%

    中國銀行全球金融市場部近日發(fā)布的名為《通脹水平將創(chuàng)新高,利率政策不可或缺》的報告稱,央行最快有可能3月下旬進(jìn)行一次非對稱性加息。報告還指出,預(yù)計“雪災(zāi)”對物價的影響將在2月份CPI中明顯體現(xiàn)出來,2月份整體CPI同比增幅將達(dá)8.3%至8.7%的水平,環(huán)比增長2.2%左右。

    國家統(tǒng)計局公布1月份我國CPI同比上升7.1%,創(chuàng)下1996年10月以來的月度新高。中行在報告中建議,應(yīng)更重視利率對通脹的作用,而市場目前流行的“快升值,緩加息”的觀點(diǎn),從長期來看并不可取?!秷蟾妗烦稚鲜鲇^點(diǎn)的依據(jù)是:隨著原材料、燃料、動力購進(jìn)價格指數(shù)幾乎隨人民幣升值幅度的提高一路上漲,上游價格并沒有隨著人民幣加快升值速度而得到有效的抑制。同時,由于我國資本項(xiàng)目的管制,僅靠利差收益很難對熱錢有很強(qiáng)的吸引力,熱錢看中的是我國資產(chǎn)價格的高收益,而小幅加息正有助于降低熱錢涌入的動力。每次27個基點(diǎn)的加息幅度既不能對中美利差倒掛的趨勢構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響,對熱錢的吸引力也不大。

    中行的《報告》還預(yù)測,在兩會結(jié)束后,隨著2月份刷新紀(jì)錄CPI的公布,央行在3月下旬有加息的必要和可能,加息的方式仍可能是不對稱加息(存款利率升幅大于貸款利率),而人民幣升值速度可能隨著我國貿(mào)易順差的降低而逐步減緩。

    中行加息論被疑不客觀

    目前來看,中行的上述觀點(diǎn)在市場上獲得了一定認(rèn)同,有學(xué)者建議,通脹的預(yù)期可能昭示非對稱性加息,而搭配使用利率匯率政策將有助于防通脹。

    市場對不對稱加息的理解是:定期存款利率提高幅度相對貸款為大,或貸款利率維持不動,引導(dǎo)銀行充分利用好貸款利率上浮權(quán)限,而活期存款則維持不變或適當(dāng)降低。對于匯率政策,有學(xué)者指出,當(dāng)前的匯率政策可以進(jìn)一步考慮放寬人民幣對美元等貨幣的日浮動區(qū)間和完善隔日人民幣中間價機(jī)制等,而非簡單的加快升值步伐。

    此外,市場對國內(nèi)通脹的預(yù)期普遍持悲觀態(tài)度。央行近日發(fā)布的《2007年四季度貨幣政策執(zhí)行報告》認(rèn)為,CPI漲幅在上半年仍會維持在較高水平。國家信息中心預(yù)測2008年CPI全年漲幅將超過5%。這都說明市場對通脹的預(yù)期仍十分強(qiáng)烈。去年3月起,央行連續(xù)6次加息,11次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,但通脹“癥候”不減反增??梢哉f,一年來,面對通脹壓力,我國管理部門已采取了多種方式應(yīng)對,但目前的通脹形勢和國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的新變化過于復(fù)雜,也令央行在調(diào)控政策的取舍上左右為難。

    也有銀行內(nèi)部的專家認(rèn)為,盡管加息是治理通脹的最重要武器之一,但在今年,受美次貸危機(jī)影響,外需已明顯降溫,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速可能因此放緩,加息政策應(yīng)慎行。

    此外,有銀行同業(yè)者指出,中行近來發(fā)布的《報告》屢次高調(diào)反對“快升值,緩加息”的觀點(diǎn),與其自身的資產(chǎn)狀況不無關(guān)系,作為外匯資產(chǎn)保有量最高的國內(nèi)銀行,人民幣加速升值則意味著其資產(chǎn)的快速“縮水”,而加息則有利于中行存貸差收入的增加。  


 

 
   

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