“股神”巴菲特摒棄8000億救市計劃背后的預(yù)警
巴菲特在不久前公開宣稱救市之后，再出驚人之舉。據(jù)國內(nèi)相關(guān)媒體報道：他已經(jīng)正式宣布放棄拯救8000億美元的資產(chǎn)。理由是即使從常識角度而言，美國經(jīng)濟當(dāng)前處于衰退狀態(tài)也是很清楚的，但本輪衰退的程度有多深，目前還很難判斷。
“從任何標(biāo)準(zhǔn)來看”美國經(jīng)濟早已深陷衰退，此言一出，可謂震驚四座。素以遠(yuǎn)見卓識，遠(yuǎn)勝市場流行觀點著稱的巴菲特堪稱目前市場上最為悲觀的觀察家，而他的言行將直接影響到市場上相當(dāng)大一批投資者的心態(tài)，從而對本已深陷泥淖難以自拔的美國、進(jìn)而全球證券市場產(chǎn)生極為深遠(yuǎn)的影響。
雖然目前美國宏觀經(jīng)濟仍未達(dá)到經(jīng)濟學(xué)界公認(rèn)的步入衰退標(biāo)準(zhǔn)??連續(xù)兩個季度負(fù)增長，最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，去年第四季度美國經(jīng)濟微增0.6%。然而巴菲特卻從“常識”的角度去推斷：“由于房價下跌，無數(shù)人事實上已處于負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)。雖然經(jīng)歷了一輪大跌，但是當(dāng)前的股票并不便宜”。
事實上，“常識”的背后蘊藏著更多的動態(tài)化分析。此前眾多市場分析人士更多從過去的數(shù)據(jù)來分析，缺乏對未來更為準(zhǔn)確的判斷推理。房地產(chǎn)市場、證券市場與宏觀經(jīng)濟三方之間具有相互聯(lián)動的增強機制。如果房地產(chǎn)市場持續(xù)降溫，那么證券市場中的眾多相關(guān)投資產(chǎn)品將會出現(xiàn)進(jìn)一步虧損，銀行放貸的損失會進(jìn)一步加大，其放貸的謹(jǐn)慎性會進(jìn)一步提高，證券投資機構(gòu)和上市公司業(yè)績會進(jìn)一步惡化，最終宏觀經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)將變得更糟。
僅就華爾街各大投行而言，由房地產(chǎn)市場引發(fā)的次貸危機噩夢遠(yuǎn)未過去。最近高盛集團的分析師就表示：美國經(jīng)濟前景尚未明朗，而信貸扭曲卻導(dǎo)致金融成本一再攀升，在此雙重打擊之下，在未來兩年內(nèi)，美國商業(yè)地產(chǎn)價值縮水幅度可能高達(dá)21%至26%。
實際上，繼個人住房市場之后，伴隨美國樓市持續(xù)走軟，華爾街將不得不直面由商業(yè)不動產(chǎn)價格下滑所引發(fā)的金融損失。與次貸危機引發(fā)的市場振蕩相比，商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)的損失可能會持續(xù)更長時間。參照個人住房市場的先例，不難推斷出，商業(yè)地產(chǎn)市場下挫之后，緊隨其后的將是商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款以及由其支持的證券價值的走低，從而終將形成眾多華爾街投行大鱷和投資者賬戶上的資產(chǎn)減計和巨額虧損。去年第四季度，貝爾斯登、花旗、摩根大通、雷曼兄弟、美林證券和摩根士丹利等華爾街投行直接涉及商業(yè)地產(chǎn)的資金約達(dá)1410億美元，這些都有可能在未來成為這些投行的巨額虧損。
可以預(yù)見，在房地產(chǎn)市場的危機進(jìn)一步蔓延到商業(yè)地產(chǎn)之后，銀行信貸和證券市場融資將會變得更為艱難，再加上全球大宗商品價格的持續(xù)升溫，美國乃至全球企業(yè)的投資經(jīng)營環(huán)境將更加惡化，并深入影響到就業(yè)和宏觀經(jīng)濟增長方面。套用美聯(lián)儲主席伯南克近期在國會作證時的言論：在應(yīng)對經(jīng)濟放緩方面，美聯(lián)儲當(dāng)前較2001年的處境更加困難。
如果巴菲特的預(yù)言成真，那么對于全球股市和經(jīng)濟增長來說都不啻是一個沉重的打擊。在當(dāng)前這一特殊的歷史時期，只有保持更加謹(jǐn)慎客觀的分析態(tài)度，提前合理預(yù)判未來的走勢，方能避免潛在的損失與選擇更為合理的投資機遇。
文章來源: 中國證券網(wǎng).上海證券報
