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葉檀:A股行情未完 極端的樂觀與悲觀都不可取

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2008-05-08   來源:和訊   瀏覽次數(shù):12524

 5月7日股市下挫,在奧運前,任何下挫都是短期的,不足為懼。     猜測下挫原因有五:一是受港股大

 5月7日股市下挫,在奧運前,任何下挫都是短期的,不足為懼。

    猜測下挫原因有五:一是受港股大挫影響;二是獲利盤回吐;三是4月CPI數(shù)字預測高達8.5%;四是資源價格改革傳言再起;五是平安再融資消息又出。

    綜觀上述原因,只有CPI數(shù)字的上漲才讓人害怕,其他都是常態(tài),已進入市場預期范圍。港股大挫是暫時的,港股7日早間開盤后即直線下挫逾2%,令藍籌指標股遭受巨大拋壓,但港股隨美股而動,美國市場在走穩(wěn)。

    平安再融資是籠罩在A股市場的最大陰影,但這一“陳傷”在奧運之前發(fā)作可能性不大。管理層有關(guān)官員稱,中國證監(jiān)會有關(guān)負責人日前稱,雖然今年1月份到4月份,企業(yè)公告再融資的家數(shù)比較多,但實際上報證監(jiān)會的家數(shù)卻很少,目前再融資排隊審核的僅有40多家,平安保險的再融資計劃也還沒有報到證監(jiān)會。平安的再融資“視市場”而定,其實是給市場吃了一顆短暫的定心丸。據(jù)報道,上周中國平安的管理層赴歐洲路演,陪同其一起路演的匯豐證券曾透露,中國平安正考慮將原計劃的僅A股配股集資,變通為A股和H股雙向集資,至于會以公開募集還是定向配股方式進行,則仍未有定案。這一消息只能證明,中國平安再融資是確定的,但不可能攪奧運之局。

    至于資源價格改革,如果4月份CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)徘徊在8%的高位,那么,資源價格改革方案就不可能出臺,除非有關(guān)方面瘋狂到想讓CPI攀升到可怕的15%以上。另外,機構(gòu)正在建倉的過程中,大規(guī)模獲利盤回吐可能性不大。實際上,對于中國股市而言,真正危險的,一是機構(gòu)與上市公司的欺詐,而有關(guān)方面認可將類似的欺詐冠以“市場”之名;二是CPI數(shù)據(jù)上升,說明宏觀經(jīng)濟層面存在風險。

    A股市場制度性痼疾纏身,確實存在極大的不確定性,但面臨的機遇與風險一樣大。我們不應愚蠢到在泡沫中跳狂喜之舞,但也沒必要被悲觀者拖下水,昧于大勢,對于真正的利好視而不見。大變動的時代最容易產(chǎn)生極端的樂觀派與悲觀派,他們放大針尖上的所有問題,由此鉆進自設的牛角尖。

    滬綜指下挫154點當天,國家主席胡錦濤在東京同日本首相福田康夫舉行了會談。胡錦濤表示,今年以來,國際經(jīng)濟環(huán)境不確定因素增加,中國發(fā)生了歷史罕見的低溫雨雪冰凍災害,但中國經(jīng)濟總體形勢比預想的要好。同一天,中日兩國最大的石油公司中石油與新日本石油在東京達成協(xié)議,雙方將合資組建一家專門從事石油精煉業(yè)務的公司,利用日本國內(nèi)富裕的煉油能力進行石油精煉,中國的精煉油能力將大幅提升。其實質(zhì)是雙方為和平利用東海油氣資源做出艱苦的努力,以實現(xiàn)利益均沾。在胡錦濤訪日的兩天前,5月4日,中日韓3國和東盟10國的財政部長一致同意,為籌建的共同外匯儲備基金出資至少800億美元,這說明東亞貨幣基金的核心已經(jīng)形成,AMF露出崢嶸。

    世界經(jīng)濟在發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變,這種轉(zhuǎn)變的力量大到東亞各國可以求同存異,談判合作多贏,為中國經(jīng)濟提供了廣闊的空間;但也因為轉(zhuǎn)型,出現(xiàn)了極大的不確定性,油價上漲突破每桶122美元,黃金價格也將繼續(xù)上漲,對于中國而言,將進入風險與機遇共存的時代。

    今年是國內(nèi)資本市場注定“不平安”的一年,這由貨幣轉(zhuǎn)型所決定的,通脹的主要原因也源于此,沒有人可以制止這種“不平安”。

我們能夠做的,就是呼吁有關(guān)部門不要雪上加霜,將資本市場引向不可預知的偽市場化之路,徒然斷送了轉(zhuǎn)型的機會。

    明眼人應該看出有關(guān)方面最近對穩(wěn)定市場的種種努力,對這種努力視而不見,就是與資本市場的走勢作對。這不是說市場會直線上漲回到6124點。事實上,在印花稅下調(diào)之后,我一直在強調(diào)市場仍然存在的制度性風險,并一一辨析大小非、再融資不可怕的誤人之論。但,這不妨礙筆者認為,中國資本市場在目前這個特定的時間段,擁有了可貴的喘息之機。從種種經(jīng)濟趨勢與上市公司占用資源的能力來看,行情還沒完結(jié)。

 
   

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