左小蕾:中國(guó)貨幣政策并不緊

昨日,銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾就CPI回落問(wèn)題,接受了專訪。

記者:CPI連續(xù)三個(gè)月回落,您認(rèn)為這其中的主要原因是什么?

左小蕾:這個(gè)數(shù)據(jù)符合我們之前的預(yù)期。CPI連續(xù)三個(gè)月走低,這是綜合政策作用的結(jié)果。產(chǎn)生這樣的結(jié)果,只能說(shuō)是政策到位了。國(guó)家今年一直在強(qiáng)調(diào)“兩防”,年初開(kāi)始采取從緊的貨幣政策和一系列其它政策來(lái)控制投資,抑制總需求的增加,在這些政策的作用下,CPI實(shí)現(xiàn)了持續(xù)回落。

記者:7月份PPI漲幅達(dá)12年之最。在這種情況下,PPI會(huì)不會(huì)影響CPI今后的走勢(shì)?PPI與CPI增長(zhǎng)趨勢(shì)形成了一個(gè)剪刀差。你覺(jué)得這種局面會(huì)否持續(xù)下去?

左小蕾:PPI對(duì)CPI也不能說(shuō)完全沒(méi)有新增壓力。PPI對(duì)CPI至少會(huì)有傳導(dǎo)壓力,但目前看來(lái),傳導(dǎo)機(jī)制還不暢通?，F(xiàn)在,一般消費(fèi)品的產(chǎn)能過(guò)剩,這種狀況一時(shí)半會(huì)很難改變。

PPI的大幅上漲主要是受到國(guó)際大宗產(chǎn)品與糧油價(jià)格上漲的推動(dòng)。我認(rèn)為,后幾個(gè)月,PPI會(huì)隨著上述商品國(guó)際價(jià)格的下跌而走低,只是時(shí)間上會(huì)滯后。

PPI與CPI的變化不一致,這很正常。我不贊同用“剪刀差”這個(gè)詞來(lái)形容他們之間的差距。PPI反映的是上游產(chǎn)品價(jià)格,是生產(chǎn)資料價(jià)格,而CPI反映的是生活資料價(jià)格?，F(xiàn)在,由于財(cái)政政策、貨幣政策等一系列政策的到位,CPI已經(jīng)降下來(lái)了。PPI繼續(xù)走高那是因?yàn)閲?guó)際大宗產(chǎn)品等價(jià)格的攀升。

記者:您認(rèn)為,CPI增速放緩能否影響到電價(jià)與油價(jià)的進(jìn)一步上調(diào)?

左小蕾:CPI增長(zhǎng)減慢只能使電價(jià)、油價(jià)再次上調(diào)的壓力變小。政府如果之前就對(duì)油、電價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的話是存在顧慮的。本來(lái)油、電價(jià)格就扭曲著,上調(diào)價(jià)格只會(huì)繼續(xù)推高CPI,加深通貨膨脹,損害低收入群體的利益?，F(xiàn)在,CPI增速放緩了,減輕了這種調(diào)整的壓力。

我認(rèn)為電價(jià)與油價(jià)早就應(yīng)該上調(diào)的,只是以前沒(méi)能找到一個(gè)合適的時(shí)候。我國(guó)現(xiàn)有的這種價(jià)格機(jī)制是不合理的,應(yīng)盡早理順。

記者:根據(jù)目前情況來(lái)看,您認(rèn)為政府是否應(yīng)進(jìn)一步放松未來(lái)對(duì)貨幣政策的限制?

左小蕾:中國(guó)的貨幣政策并不緊。后半年的新增貸款也比去年同期多很多,有百分之十幾。政策太放松的話,通脹會(huì)上升的。從目前的狀況看,央行短期內(nèi)也不會(huì)繼續(xù)加息,因?yàn)檎咧骰{(diào)已經(jīng)由兩防變?yōu)椤耙槐Ｒ环馈薄?/FONT>