如果我們真想把經(jīng)濟(jì)增長放在“本”的位置上,就更應(yīng)該考慮那些對這個“本”產(chǎn)生本質(zhì)影響的變量,能夠?qū)Ξ?dāng)今中國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的,CPI就是其中之一,盡管它還不是最本質(zhì)的。所以,暫時(shí)把重點(diǎn)放在CPI上才是當(dāng)務(wù)之急。當(dāng)然,這有可能會在短時(shí)間內(nèi)影響GDP增長,但從長遠(yuǎn)看,這是為了一個長遠(yuǎn)健康的中國經(jīng)濟(jì)以后能有更大的效益所付出的暫時(shí)的損失。
自從溫總理在兩會期間提出宏觀經(jīng)濟(jì)平衡點(diǎn)的問題以后,原本已在關(guān)注這個問題的學(xué)術(shù)界的爭論愈發(fā)激烈起來。有人提出,宏觀經(jīng)濟(jì)治理的重點(diǎn)應(yīng)該傾向于抑制CPI的持續(xù)上漲,因?yàn)檫@不僅是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)最棘手的問題,而且是關(guān)系民生的大事;另一部分人則強(qiáng)調(diào),宏觀調(diào)控的關(guān)鍵是確保經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)高速增長,理由是經(jīng)濟(jì)增長才是核心,其他一切問題都應(yīng)圍繞這個核心來運(yùn)轉(zhuǎn)。
CPI和GDP,到底該誰優(yōu)先,在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的敏感時(shí)刻,已經(jīng)不是一句“各有道理”、“仁智互見”所能搪塞的了得了,因?yàn)?008年我們所要面臨的困難就連國家領(lǐng)導(dǎo)人也不得不承認(rèn)是近年來最嚴(yán)峻的,面對這樣的“大是大非”,客觀上要求我們的態(tài)度,尤其是決策層的態(tài)度曖昧不得。CPI和GDP,若能兩者兼顧固然更好,但若必須二選其一,我們究竟該做出怎樣的抉擇呢?筆者個人的觀點(diǎn)傾向于前者。
支持以GDP增長為核心的論者有兩大主要理由,其一當(dāng)然就是“經(jīng)濟(jì)增長核心論”,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長,離開目標(biāo)談手段豈不是本末倒置?這個理由乍聽上去很有道理,這些年來如果說我們的經(jīng)濟(jì)政策曾有過什么失誤的話,往往都與“本末倒置”有關(guān),因此,弄清本末是避免重蹈覆轍的一劑良藥。但問題是,在當(dāng)前形勢下,把GDP持續(xù)增長放在核心位置就是本末歸位了嗎?筆者以為并非如此。
首先,實(shí)證研究的成果已經(jīng)告訴我們,CPI與GDP平減指數(shù)基本呈相同趨勢變化,也就是說,若通脹情況下,CPI和GDP平減指數(shù)會同樣增加,盡管幅度略有不同。這就意味著,在通脹時(shí)期,實(shí)際GDP是呈下降趨勢的,因?yàn)閷?shí)際CPI與GDP平減指數(shù)是負(fù)相關(guān)關(guān)系。換句話說,CPI持續(xù)升高的情況下,名義GDP可能在增長,而實(shí)際GDP卻是在下降的,我們所要追求的經(jīng)濟(jì)增長當(dāng)然是實(shí)實(shí)在在的增長,而由在貨幣貶值基礎(chǔ)上的、名義上在增長的GDP所支撐的所謂“經(jīng)濟(jì)增長”本位論,是無法成立的。
其次,通貨膨脹情況下,宏觀經(jīng)濟(jì)不可能有持續(xù)穩(wěn)定的增長。此前,我曾在本欄發(fā)表過一篇題為“通脹壓力拖累股市”的文章,談?wù)摰氖峭浥c股市之間的事,其實(shí)也是通脹與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的事,因?yàn)楣墒惺墙?jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表,代表的是市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展未來的預(yù)期。如果說“通脹拖累股市”的觀點(diǎn)已被中外的經(jīng)濟(jì)史所反復(fù)證明,那么其本質(zhì)含義應(yīng)該是“通脹拖累經(jīng)濟(jì)增長”。不先治理通脹,而去追求所謂GDP指標(biāo),你說哪個才是本末倒置呢?
GDP增長核心論者的另一個理由是就業(yè)問題。據(jù)說,國內(nèi)某權(quán)威機(jī)構(gòu)開發(fā)的某個模型顯示,我國GDP每增長1%,就可以增加100萬個就業(yè)率崗位。于是得出兩個結(jié)論,一是追求GDP增長可以解決失業(yè)問題,從而達(dá)到關(guān)注民生的目的;二是根據(jù)菲利普斯曲線,降低通脹率會引起更高的失業(yè)率,如果現(xiàn)在把重點(diǎn)放在降低CPI上就必然會阻礙經(jīng)濟(jì)增長,因?yàn)镚DP與就業(yè)率具有正相關(guān)關(guān)系,至少那個模型是這么說的。
這樣的理由同樣缺乏令人信服的解釋。先說說GDP與民生的關(guān)系,短期內(nèi)名義GDP的增長的確可以帶來更多就業(yè)機(jī)會,這不需要再開發(fā)新的模型了,幾十年前的菲利普斯曲線早就證明了。但就如同弗里德曼和費(fèi)爾普斯的研究所表明的,從長期均衡的角度看,名義GDP不會對自然失業(yè)率產(chǎn)生任何影響。也就是說,長遠(yuǎn)地看,名義GDP的增長并不能解決失業(yè)問題,卻可能帶來已就業(yè)人群財(cái)富量減少的問題,如此下去,何談民生?
而且還有一個重要問題可能被忽視了,據(jù)上世紀(jì)七十年代以后美國的實(shí)證研究,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期實(shí)際GDP在下降,而失業(yè)率在上升。無論理論推導(dǎo)是什么樣的結(jié)論,如果持續(xù)通脹的結(jié)論是經(jīng)濟(jì)衰退的話,那么實(shí)證研究結(jié)果(70年代以后)是不支持菲利普斯理論的。
不僅如此,把GDP和就業(yè)率的關(guān)系簡單地描述為正相關(guān)也不能得到支持,尤其是以“GDP增長可以帶來更多就業(yè)”為出發(fā)點(diǎn),反推出來“失業(yè)增加就一定抑制經(jīng)濟(jì)增長”的邏輯更無法得到有效的證明,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長與就業(yè)率之間函數(shù)關(guān)系不一定是一元函數(shù)關(guān)系。具體來說就是,如果就業(yè)率是包括經(jīng)濟(jì)增長在內(nèi)的一系列變量的多元函數(shù)的話,你也許可以得出“經(jīng)濟(jì)增長一定帶來更多就業(yè)”的結(jié)論,但其逆命題卻不一定成立。因此,簡單地認(rèn)為“抑制CPI就一定影響經(jīng)濟(jì)增長”的結(jié)論同樣不能得到證明。
實(shí)際上,如果我們真想把經(jīng)濟(jì)增長放在“本”的位置上,就更應(yīng)該考慮那些對這個“本”產(chǎn)生本質(zhì)影響的變量,而不是狹隘地停留在“本”的表面上做文章。對于當(dāng)今中國的經(jīng)濟(jì)來說,能夠?qū)?shí)際經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的,CPI就是其中之一,盡管它還不是最本質(zhì)的。所以,暫時(shí)把重點(diǎn)放在CPI上才是當(dāng)務(wù)之急。當(dāng)然,強(qiáng)調(diào)CPI有可能會在短時(shí)間內(nèi)影響GDP的增長,但我們卻沒有理由抱怨,這就好比一個人患了感冒,就得休息,盡管這會影響他在短期內(nèi)的效益,但從長遠(yuǎn)看,要想讓他以后能有更大的效益,暫時(shí)的損失是不可避免的。我們是要一個健康的中國經(jīng)濟(jì),還是為了眼前利益而不顧它的長遠(yuǎn)健康呢?
順便站在股市的角度再說一句,當(dāng)前的股市低迷反映的是市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂,大家都盼望政府出來救市。我以為,把處于中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)上健康的、可持續(xù)的發(fā)展道路是最好的救市力量,能夠明確這個方向的政策,才是當(dāng)前股市需要的最大利好消息。
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