停牌近1個月的徐工科技(000425)連續(xù)兩天以兩份出乎市場意料之外，而又在情理之中的公告，披露了公司產(chǎn)業(yè)整合和與徐工機械集團(tuán)進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的“前奏”。市場各方普遍預(yù)計，這出重組大戲的高潮尚未到來。
收購春蘭汽車
徐工科技今日公告稱，經(jīng)認(rèn)真討論分析，公司擬受讓非關(guān)聯(lián)方南京春蘭汽車制造有限公司60%的股權(quán)，從而成為其控股股東。公司已于7月7日與春蘭汽車股東江蘇春蘭自動車有限公司簽署《意向書》。
公告顯示，江蘇春蘭認(rèn)繳春蘭汽車出資人民幣2.7億元，占春蘭汽車注冊資本人民幣4.5億元的60%。南京東馳汽車工業(yè)(集團(tuán))有限公司持有其另外40%的股權(quán)，并已聲明放棄優(yōu)先受讓權(quán)。
收購春蘭汽車，徐工科技看中的是其擁有的4×2、6×2、6×4、8×2、8×4等五個系列的中重型卡車產(chǎn)品，裝載重量12至31噸，每個系列中幾乎都包含了廂式、倉柵、貨車、自卸、牽引等整車和底盤。尤其具有吸引力的是，春蘭汽車已有滿足國Ⅱ排放標(biāo)準(zhǔn)的320個型號的產(chǎn)品、滿足國Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)的8個型號產(chǎn)品通過了國家汽車目錄的公告。
進(jìn)軍重卡市場
收購春蘭汽車在業(yè)界的意料之中，徐工科技一直希望進(jìn)軍重卡市場，而陷入虧損境地的春蘭汽車給了它機會。
公司董事長王民曾表示，國際上著名的工程機械企業(yè)諸如沃爾沃、特雷克斯、卡特彼勒等，均擁有重型卡車、礦用車等產(chǎn)品。重卡在整車技術(shù)水平及其零部件技術(shù)都領(lǐng)先工程機械產(chǎn)品。因此進(jìn)入汽車領(lǐng)域后對于公司工程機械產(chǎn)品的整體水平提升有積極影響。
春蘭汽車近來業(yè)績狀況不佳。數(shù)據(jù)顯示，截至2008年6月30日，春蘭汽車資產(chǎn)總額2.9億元，負(fù)債總額1.33億元，凈資產(chǎn)1.57億元。公司去年虧損5513.63萬元。今年1-6月份，再度虧損2324.10萬元。
收購春蘭汽車可讓公司以較低的成本迅速進(jìn)入重型卡車行業(yè)，為公司創(chuàng)造新的利潤增長點。此外，還能發(fā)揮公司在工程機械行業(yè)已經(jīng)形成的產(chǎn)品、配套及營銷渠道的優(yōu)勢，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
不過，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，跟徐工重型的資產(chǎn)質(zhì)量相比，春蘭汽車目前是個“爛攤子”，產(chǎn)業(yè)鏈的整合與協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮是擺在徐工面前的一大難題。還有專家認(rèn)為，徐工如果要想在當(dāng)前的重卡市場分得一杯羹，就必須在大噸位礦用車上有所突破，因為普通重型汽車的市場容量已經(jīng)飽和。這對沒有做過重卡的徐工來說又是一個不小的挑戰(zhàn)。
重組邁出新步驟
昨天，公司則以1.6億元的價格將持有的徐工集團(tuán)進(jìn)出口有限公司20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐工機械。這一交易的目的是為了理順公司、進(jìn)出口公司、徐州重型機械有限公司等之間的股權(quán)關(guān)系，推動公司重組工作的開展。
理順股權(quán)關(guān)系的背后，是這四家公司之間相互持股所形成的復(fù)雜關(guān)系。公開資料顯示，徐工機械持有徐工科技28.09%的股份，是徐工科技的控股股東；同時，徐工機械持有進(jìn)出口公司80%的股份，持有徐工重型90%的股份。
進(jìn)出口公司持有徐工重型10%的股權(quán)；徐工重型持有徐工科技約5.98%股份；而徐工科技又持有進(jìn)出口公司20%的股份。
在這種股權(quán)糾結(jié)的狀況下，原先市場預(yù)計的要將進(jìn)出口公司或者徐工重型注入徐工科技無疑是一種奢望。除此以外，進(jìn)出口公司還另外參股3家公司、徐工重型另外參股9家公司，其股權(quán)關(guān)系相當(dāng)復(fù)雜。
所以，只有先把進(jìn)出口公司和徐州重型的股權(quán)全部理清，才能進(jìn)行下一步的資產(chǎn)運作。
